Рекордное снижение процентной ставки в Украине

 Состояние украинской экономики к июню 2020 года

Анализ состояния украинской экономики на конец мая 2020 года показывает, что кризис, связанный с пандемией коронавируса, оказался более глубоким, чем ожидалось. Потребительский и инвестиционный спрос остаются пониженными. Очевидно, что таковыми они останутся продолжительное время. Аналитики Чендж отмечают, что, с одной стороны, это способствует низкому уровню инфляции. С другой стороны, требуется дальнейшее смягчение монетарной политики для поддержания экономики.

Антикризисные мероприятия Нацбанка

С этой целью Правление Нацбанка одобрило очередное снижение учетной ставки с 8% до 6% с 12 июня 2020 года. За всю историю Украины это рекордно низкое значение.

Сдерживанию инфляции в апреле-мае 2020 года способствовали следующие факторы:

  • падение спроса населения на предметы не первой необходимости;
  • удешевление энергоносителей;
  • увеличение предложения овощей;
  • сдерживание цен на некоторые услуги во время карантина.

Благодаря этому инфляция в апреле-мае держалась ниже целевого диапазона и составляла 2%. Нивелирован эффект ослабления гривны в марте. Курс валют в Киеве не подвергался значительным колебаниям. Планируется, что в ближайшее время девальвация национальной валюты будет происходить умеренными темпами.

Вместе с ослаблением карантинных мер деловая активность постепенно оживляется. Для поддержания бизнеса и населения проводятся мероприятия фискальной политики, которые частично компенсируют падение потребительского спроса. 

Потребительская корзина и валютный рынок


Цена потребительской корзины зависит от ситуации на валютном рынке. В настоящий момент эта ситуация благоприятствует низкой инфляции. На межбанковском рынке спрос на валюту полностью удовлетворен. В обменных пунктах также возможно купить  или продать доллар.

Импорт по всем категориям товаров не превысил докризисных значений. Экспорт сократился несущественно. Положение гривны в настоящий момент устойчивое. Пользуясь этой ситуацией, Нацбанк выкупил $1,8 млрд в международные резервы, осуществив оптовый обмен доллара. Таким образом регулятор компенсировал расходы, сделанные в марте во время повышенного спроса на валюту.

Все это способствует улучшению ожиданий населения и финансовых аналитиков.

Реализация сотрудничества с МВФ

9 июня МВФ стартовал Stand-By Arrangement — одобренную Советом директоров программу поддержки Украины сроком на 18 месяцев. Первый транш составил $ 2,1 млрд из планируемых $ 5 млрд. 500 млн евро уже перечислены на счет правительства. 

Теперь стали возможны:

  • бюджетные выплаты, направленные на преодоление последствий коронавируса;
  • платежи по внешнему госдолгу;
  • увеличение международных резервов до конца текущего года;
  • купить евро и продать евро для физлиц в банках и обменных пунктах.

Доступ Украины на международные рынки стал более простым.

Что влияет на макрофинансовую стабильность

Риски в виде продления карантинных мер в Украине и во всем мире остаются ключевыми для макрофинансовой стабильности. Критически важными остаются структурные реформы и продуманная макроэкономическая политика.

Ожидается, что уровень инфляции будет сохраняться ниже цели продолжительное время. Поэтому Правление Нацбанка снизило ключевую процентную ставку до 6%. В результате таких последовательных снижений с начала 2020 года ставка снизилась уже на 7,5 процентных пунктов.

Антикризисные мероприятия, проводимые Нацбанком, поддерживают деловую активность и выгодный курс в Украине для покупки иностранной валюты (российский рубль, канадский доллар, швейцарский франк, фунт стерлингов). По имеющимся данным, пик кризиса уже пройден. При этом падение экономики страны во 2 квартале 2020 года оказалось больше ожидаемого. Необходимо как можно скорее вернуть экономику к росту, для чего требуются решительные шаги. 

Сужение коридора процентных ставок


По новой учетной ставке коридор процентных ставок сужен с 2 в.п. до 1 в.п. Это означает, что кредиты будут предоставляться под 7%, а депозиты размещаться с доходностью 5%.

Таким образом достигается операционная цель монетарной политики — удержать гривневые межбанковские ставки близкими к 6% по инструментам постоянного доступа.

Сейчас ключевая ставка снижена до уровня ниже нейтрального, что говорит о законченном цикле смягчения монетарной политики.

Неопределенность и критерии для принятия решений

Нацбанк сейчас функционирует в условиях неопределенности. Однако можно сказать, от чего будут зависеть дальнейшие мероприятия. При принятии решений будут приняты во внимание глубина падения потребительского спроса и быстрота восстановления деловой активности. Эти факторы повлияют и на обмен валют.

Снижение учетной ставки до 6% принято решением Правления Национального банка Украины от 11 июня 2020 №397-рш "О размере учетной ставки".

Принятию решения по процентной ставке предшествовала дискуссия в Кабинете по монетарной политике. Ее итоги будут опубликованы 22 июня 2020 года.

Следующее заседание Правления Нацбанка Украины по вопросам монетарной политики состоится 23 июля 2020. 

Команда Обменка Киев Чендж продолжает следить за новостями и напоминает, что свои сбережения Вы всегда можете обменять или конвертировать по самому выгодному курсу или кросс-курсу в любой точке города  наших отделений. А так же, актуальный курс валют по Киеву всегда можно посмотреть на нашем сайте.


Опубликовано: